A Nvidia, que se consolidou como a empresa mais lucrativa do setor de semicondutores devido ao avanço da inteligência artificial, começa a enfrentar maior pressão competitiva. A combinação de novos rivais e dúvidas sobre a continuidade do ritmo de crescimento da IA já afeta o humor dos investidores, apontou o Wall Street Journal.
Após ultrapassar os US$ 5 trilhões em valor de mercado no fim de outubro, a companhia acumula queda de 12% nas últimas semanas. O recuo reflete preocupações sobre a capacidade da Nvidia de manter margens historicamente altas diante da chegada de novos concorrentes.
A principal novidade é o Google, que prepara a comercialização de suas TPUs, chips de IA desenvolvidos para uso interno e que agora podem entrar diretamente na disputa com as GPUs da Nvidia.
Apesar das pressões recentes, a empresa segue com desempenho financeiro robusto. Ao longo dos últimos quatro trimestres, a Nvidia gerou mais de US$ 110 bilhões em lucro operacional, com margem de 59%, muito acima da média de 25% do setor. A margem bruta, de cerca de 70%, é impulsionada por soluções para data centers e pelo ecossistema de softwares proprietários.
Ainda assim, o mercado opera com cautela. A fabricante negocia a aproximadamente 26 vezes o lucro projetado um patamar considerado baixo para seu histórico e que indica a possibilidade de revisões caso a competição se intensifique e force reduções de preço.
A AMD surge como concorrente direta com sua linha MI450, apoiada por clientes como a OpenAI. Com margens menores, a empresa tem capacidade para praticar preços mais agressivos, pressionando a Nvidia.
O Google, por sua vez, dispõe de fôlego financeiro amplo: são US$ 151 bilhões de fluxo de caixa operacional, o maior entre as empresas do S&P 500. Analistas afirmam que a companhia pode usar essa vantagem para disputar grandes compradores, como a Meta.
Mesmo assim, o Google continua sendo um dos maiores clientes da Nvidia, com cerca de US$ 20 bilhões em gastos anuais, um indicativo de que a transição não será imediata.
A Amazon também avança no setor com o Trainium 3, aumentando a pressão sobre a Nvidia. Com três grandes players ampliando investimentos em chips de IA, o desafio de manter margens próximas de 70% deverá crescer nos próximos trimestres.
Apesar disso, a Nvidia segue como líder do mercado, embora em um cenário cada vez mais competitivo e sujeito a mudanças rápidas.
